Обзоры рынка Forex

Фундаментальный анализ | фундаментальный анализ , Еврозона

 

 

• Значение индекса экономических ожиданий от Центра Европейских экономических исследований ZEW снижается пятый месяц подряд. Это не стало неожиданностью, но все же служит предостережением о том, что существует значительный риск того, что процесс снижения продолжится.
• Ожидания финансового сектора все еще обременены сомнениями в финансовой состоятельности региона.
• В дальнейшем аналитики Danske Bank ожидают, что финансовые опасения ослабеют, так как очень маловероятно, что Евросоюз не окажет помощь Греции в случае необходимости. Таким образом, ожидается возобновление роста значения индекса в первой половине 2010 года.
• Некоторую надежду внушает индекс текущей ситуации, который вырос, отражая рост экономической активности.
• Значение индекса экономических ожиданий от ZEW все еще несколько оторвано от значения важного индекс делового оптимизма от Немецкого института экономических исследований IFO и индекса ожиданий менеджеров по закупкам. Прогнозируется, что значение индекса ожиданий менеджеров по закупкам вырастет, хотя и ненамного.

 

 

Подробности.

Значение индекса ожиданий от Центра Европейских экономических исследований ZEW снизилось до 45.1 пунктов в феврале с 47.2 пунктов в январе. Это пятое подряд снижение значения данного индекса, после того, как он достиг максимального значения в сентябре 2009 года. В целом, эксперты финансовых рынков все еще ожидают, что экономика будет медленно выходить из кризиса в течение следующих шести месяцев, хотя число аналитиков, ожидающих улучшений, продолжает снижаться (с 67% в сентябре до 57% в январе и 53.8% в феврале). Число аналитиков, ожидающих, что ситуация ухудшится, стабильно составляло 10% в течение последних месяцев, но снизилось до 8.7% в феврале. В целом, перспективы в отношении розничного сектора и сектора товаров для потребителей, а также для автотранспортной промышленности остаются негативными.

Некоторую надежду внушает индекс текущей ситуации от ZEW, значение которого продолжает расти. Оно выросло до -54.8 в феврале с -56.6 в январе, несколько меньше, чем ожидалось.

Анализируя дополнительные индикаторы, можно заметить, что ожидания в отношении фондового рынка (DAX) и цен на нефть несколько выросли, при том, что ожидания как в отношении краткосрочной, так и долгосрочной процентной ставки снизились. Инфляционные ожидания значительно повысились в 2009 году, но резко снизились в феврале.

 

Оценки и ожидания.

С точки зрения технического анализа модель изменений значения индекса в настоящий момент предполагает разворот. Но недавно она предполагала еще более быстрые темпы снижения значения, поэтому это не может восприниматься как сильный сигнал. На ожидания финансового сектора негативное влияние оказали опасения дефолта в Греции, который мог бы вызвать цепную реакцию. Греции придется значительно ужесточить финансовую политику, не смотря на то, что она еще не вышла из рецессии. Таким образом, в ближайшее время возобновления роста в Греции ожидать не приходится.

Некоторые другие страны Еврозоны могут последовать за примером Греции и ужесточить финансовое регулирование в 2010 году в большей степени, чем ожидалось до этого, для того, чтобы повысить уверенность в финансовой состоятельности.

Переживания по поводу роста также расцветают на фоне слабых показателей, которые демонстрируют, что импульс роста уже не такой сильный, чтобы остановить повышение уровня безработицы и обеспечить необходимые объемы потребления в частном секторе. В целом, аналитики Danske Bank проявляют осторожный оптимизм в отношении стабилизации рынка труда на определенном этапе в течение первой половины года и в США, и в Европе, и это может снова вызвать рост значения индекса экономических ожиданий от ZEW. Существуют объективные риски того, что этот сценарий не воплотится в жизнь, связанные с возможностью неожиданных событий. В пятницу будут опубликованы индексы ожиданий менеджеров по закупкам, от значений которых ожидается небольшой рост. Тем не менее, если значения этих индексов понизятся, это будет основанием серьезно опасаться того, что замедление роста продолжится, прежде чем новый процесс улучшений наберет силу.

 

По материалам: Danske Bank.