Обзоры рынка Forex

Фундаментальный анализ | фундаментальный анализ , США

После почти трех лет сокращения объемов продаж на рынке жилья, резкого снижения цен и затухания активности в строительном секторе, в 2009 году стало возможно увидеть признаки стабилизации и улучшения ситуации на рынке жилья в США. Ключевые индикаторы рынка жилья в последние годы были очень волатильными, поэтому сложно определить, каким именно образом должно выглядеть улучшение ситуации на рынке жилья. Цены на жилье за период между 2003 и 2006 годами выросли на 42%, затем они упали на 30% за период между 2006 и 2009 годом. Количество новых фундаментов достигло максимума и составило более 2-х миллионов в 2005 году, затем сократилось до 550 тысяч в 2009 году. Ни один из этих показателей сейчас даже близко не подошел к значениям, соответствующим долгосрочной тенденции. Более вероятно, что нынешний уровень цен на жилье, говорит о некоторой недооценке, чем о значительной переоценке.

Перспективой для рынка жилья в 2010 году станет борьба между силами, тянущими рынок назад к долгосрочным уровням, и силами, которые этому движению препятствуют. Поддерживать рост будет увеличение числа рабочих мест и рост доступности жилья, а препятствовать росту будут сворачивание чрезвычайных мер поддержки и возможный приток выставляемых на продажу домов в связи с лишениями права выкупа по закладным. Под тяжестью этих противоречивых сил в 2010 году рынок жилья, вероятно, будет двигаться в боковом тренде, пока в 2011 году не начнется медленный рост, который продлится не один год. В ходе улучшения ситуации на рынке жилья рост цен здесь должен вернуться к уровню в примерно 5% в год – то есть темпам, которые будут соответствовать росту доходов и росту затрат на строительство. Количество новых домов должно вырасти до 1.5 миллионов, что будет соответствовать темпам роста частных домохозяйств.

Трудно определить, какое количество жилья хлынет в 2010 году на рынок в связи с лишениям прав выкупа по закладной. С определенной степенью уверенности можно только говорить о том, что количество этих домов должно сократиться в 2010 году, так как ситуация на рынке труда улучшается. Изменения условий кредитования также помогут сдержать поток лишений права выкупа, наряду с тем, что кредиторы будут воздерживаться от реализации таких домов до того, как цены на жилье подрастут. Во второй половине года некоторое сокращение объема продаж будет связано с завершением программ стимулирования и повышением ставок по ипотечным кредитам, но затем процесс улучшения ситуации на рынке жилья возобновится на фоне роста числа рабочих мест и увеличения доходов.

Важно также учитывать, что 30%-ное снижение цен на жилье привело к исчезновению разрыва между стоимостью жилья и определяющими ее размер доходами и размерами выплат. Более того, значительное сокращение предложения на рынке жилья означает, что со временем определяемый демографической ситуацией спрос начнет снизу давить на цены.

В целом, можно сказать, что препятствия на пути роста рынка жилья, хотя и смогут замедлить его, но вряд ли будут способны его совсем остановить. К началу 2011 года ситуация должна будет сложиться наиболее подходящим образом для сравнительно резкого роста объемов продаж на жилищном рынке. Результатом того, что подъем начнется с достаточно низкой позиции, объем строительства нового жилья может показать 20-ный рост от уровней 2010 года, внеся значительную лепту в общий рост объема ВВП.

 

По материалам: TD Bank Financial Group